04
Valor de desecho
método contable
El valor contable –o valor libro– corresponde, como ya se mencionó, al valor de adquisición de cada activo menos la depreciación que tenga acumulada a la fecha de su cálculo o, lo que es lo mismo, a lo que le falta por depreciar a ese activo en el término del horizonte de evaluación.
05
Valor de desecho
método comercial
La valoración por el método comercial se fundamenta en que los valores contables no reflejan el verdadero valor que podrán tener los activos al término del periodo de evaluación. Por tal motivo, se plantea que el valor de desecho de la empresa corresponderá a la suma de los valores de mercado que sería posible esperar de cada activo, corregida por su efecto tributario.
06
Valor de desecho
método económico
La valoración por el método económico considera que el proyecto tendrá un valor equivalente a lo que será capaz de generar a futuro. Expresado de otra forma, corresponde al monto al cual la empresa estaría dispuesta a vender el proyecto. Como usualmente el proyecto se evalúa en un horizonte de 10 años, lo más probable es que al término de ese periodo ya se encuentre en un nivel de operación estabilizado.
GLOSARIO
01
Capital de trabajo
método contable
Proyecta los niveles promedio de activos corrientes o circulantes (recursos que se mantienen en caja, cuentas por cobrar e inventarios) y de pasivos corrientes o circulantes (créditos bancarios, deudas con proveedores) y calcula la inversión en capital de trabajo como la diferencia entre ambos.
02
Capital de trabajo
método del periodo de desfase
Cantidad de recursos necesarios para financiar los costos de operación desde que se inician los desembolso hasta que se recuperan. Toma el costo promedio diario y lo multiplica por el número de días estimados de desfase. Se utiliza en estudios de pre-factibilidad y factibilidad, en situaciones que no presenten estacionalidades.
03
Capital de trabajo
método del déficit acumulado máximo
Requiere que se desarrolle un flujo de caja especial de egresos e ingresos para un periodo de doce meses, determinando el Capital de Trabajo como el monto del mayor déficit acumulado. Es el más exacto, considera la presencia de estacionalidades e ingresos que permitan financiar parte de los egresos, se justifica a nivel de factibilidad.
07
Financiamiento
leasing
Instrumento mediante el cual la empresa puede disponer de determinados activos con anterioridad de pago. Permite el uso de activos por un periodo determinado a cambio de una serie de pagos. Al término del periodo de alquiler, el arrendatario puede ejercer una opción para comprar o devolver el bien o para renovar el contrato.
08
Financiamiento
crédito
El crédito es un préstamo de dinero que una parte otorga a otra, con el compromiso de que, en el futuro, quien lo recibe devolverá dicho préstamo en forma gradual (mediante el pago de cuotas) o en un solo pago y con un interés adicional que compensa a quien presta, por todo el tiempo que no tuvo ese dinero.
09
Flujo de caja
Costo de capital o tasa de descuento
Es la tasa de interés utilizada para calcular el valor presente de los flujos futuros que genera el proyecto y representa la rentabilidad que se le debe exigir a la inversión por renunciar a un uso alternativo de los recursos en proyectos de riesgos similares.
10
Flujo de caja
TASA INTERNA DE RETORNO
La Tasa Interna de Retorno o TIR nos permite saber si es viable invertir en un determinado negocio, considerando otras opciones de inversión de menor riesgo. La TIR es un porcentaje que mide la viabilidad de un proyecto o empresa, determinando la rentabilidad de los cobros y pagos actualizados generados por una inversión.
11
Flujo de caja
VALOR ACTUAL NETO
El valor actual neto (VAN) es un criterio de inversión que consiste en actualizar los cobros y pagos de un proyecto o inversión para conocer cuanto se va a ganar o perder con esa inversión. También se conoce como valor neto actual (VNA), valor actualizado neto o valor presente neto (VPN).